昨天两组数据：如预期走“弱”的CPI+相等弱的零卖。

市集其实从本周开动就在一直来回通胀开动回落的主题，此次CPI公布之后更是助推了一波行情。好意思元指数跌至104.2，10年期好意思债收益率下落10bp至4.33%，创下一个月以来的新低。9月份的降息概率从80%升至接近100%，年内降息概率从1.8次升至2.1次。

4月CPI同比3.4%，中枢CPI同比3.6%，王人备顺应市集预期，但CPI环比0.3%，略弱于预期的0.4%。从细项中看：

1）动力：环比保抓上升1.1%，固然4月份油价从月初的每桶86好意思元回落至82，但4月好意思国汽油价钱比上个月环比上升了5.4%，导致动力商品的上升。

2）中枢商品：连络2个月保抓通缩，环比-0.1%，兴盛配资新车和二手车鉴识下落了0.4%和-1.4%。

3）中枢奇迹：链接保抓粘性，环比+0.4%，其中住房依旧保抓在+0.4%；除住房外的中枢奇迹环比从0.65%回落至0.42%，主要受益于医疗保健和交通运载（汽车保障价钱）的回落导致。

此次比CPI影响更大的是合并时分公布的4月零卖销售，仅环比0%，前值从0.7%下修至0.6%，港股打新去除汽车、自然气、食物和建树的齐全组零卖销售环比-0.3%（前值为+1%）。零卖销售的转弱，访佛最近好意思国一系列经济数据的转弱，证实好意思国老匹夫的逾额储蓄正在蓦的殆尽，复旧好意思国经济的支撑——消费，正在降温。

而另一头，商品来回员正在开动为永恒通胀而战。往日3个月铜价上升了约35%，昨天COMEX铜期货演出了“逼空”行情，创下5.1好意思元/磅的历史新高。

铜一直是通胀的先行想法，历史上铜价（下图蓝线）与好意思国CPI同比（下图红线）两者走势险些吻合。最近一次铜价飙涨是2020年疫情后，2022年3月铜价的高点，其时好意思国的通胀达到40年来之最。

是以，铜博士念念告诉咱们什么呢？是在来回中经济复苏，已做贸易品通胀的反弹？

关于通胀，我以为并不行这样乐不雅。

本文作家：方予琦，着手：晨安汇市，原文标题：《走“弱”的CPI与逼空的铜》

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