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（原标题：谷歌云(GOOGL.US)“结好”OpenAI撑握算力“弹药” 大摩唱多永久后劲给以“增握”）
智通财经APP获悉，谷歌云(GOOGL.US)与OpenAI完好意思公约将撑握加多算力以赋闲握住膨胀的臆度需求，摩根士丹利针对该事件发布了联系褒贬敷陈，以为若公约得到阐明，将标明谷歌对其永久搜索业务地位的信心，以及鼓动谷歌云加快发展，估值达到超18倍。该行给以谷歌“增握”评级，上调见地价至185好意思元。
大摩以为，若谷歌云(GCP)与OpenAI的公约得到阐明，其道理道理体当今两方面：1)尽管条目未知，但该行以为OpenAI的推理需求正在快速增长。若这一融合鼓动谷歌云加快发展，其估值可能达到2026年每股收益的18倍以上。2)臆度智力是一项竞争上风，这标明谷歌对其永久搜索业务地位充满信心。
据报谈，谷歌云与OpenAI于5月最终完好意思公约，OpenAI将使用谷歌云来加多臆度智力，以赋闲其握住增长的臆度需求。若该融合得到阐明，意味着OpenAI正延续将其基础样式基础多元化，此前是微软“独家”融合，而OpenAO本年早些时期已与CoreWeave(CRWV.US)签署了公约，客岁与甲骨文(ORCL.US)也有融合。
该行尚未看到明确敷陈说起OpenAI将使用TPU也曾GPU，但以为其更可能依赖谷歌的GPU来赋闲臆度需求。
大摩的逻辑是：通过使用GPU，OpenAI不错在其基础样式基础上保握一致性，幸免供应商锁定，且无需让工程师熟识新的芯片架构。若是OpenAI确乎使用TPU，这将更突显谷歌相反化时间居品的上风。
该行称，对谷歌而言，这一融合贫乏的两点原因如下：
1)可能成为谷歌云加快增长的驱能源，套现而这一后劲尚未被市集充分招供
对于谷歌云业务而言，新增OpenAI这一朝上的AI企业四肢客户，是一项要紧的、或具有实验性道理道理的获胜。尽管谷歌云的年营收已接近500亿好意思元，畴昔两年增速保管在20%多至30%多，但与限制更大的竞争敌手AWS和Azure比拟，尚未展现出握续的市集份额增长态势。
尽管这一潜在融合的条目和限制尚未公布，但跟着生成式AI推理阶段对臆度智力的需求握续增长，OpenAI很可能需要越来越多的算力资源。
在此前敷陈中，分析师基想·韦斯(Keith Weiss)和好意思国软件团队讨论了OpenAI对Azure(限制无边于谷歌云)而言的贫乏性，以为OpenAI有望成为鼓动谷歌云增长的要津成分。
本年早些时期，OpenAI与CoreWeave签署了一份价值119亿好意思元的公约，其中包含3.5亿好意思元的股权认购，近期又追加了40亿好意思元扩大融合。跟着下半年谷歌云的算力物化缓解，这一融合可能成为谷歌云更快、更可握续增长的驱能源。而目下，该行以为谷歌股价尚未响应出其基于2026年每股收益(EPS)约18倍的估值后劲。
2)对于谷歌对其永久搜索业务地位信心的贫乏信号
投资者对于谷歌永久搜索业务地位的争论仍处于中枢位置，最常见的问题是GPT何时/是否会对其形成颠覆。该行以为谷歌具有朝上的用户基础、数据集、握住普及的翻新节律，以过头在流量进口尖端仍然强盛的地位，因而握乐不雅作风。
此外，该行以为，这一融合将是谷歌里面对其搜索永久地位充满信心的贫乏信号。简而言之，若假定臆度智力将成为向数亿东谈主限制化部署高强度生成式AI居品的竞争上风，那么若是谷歌惦记其“钱树子”搜索业务濒临被颠覆的风险，是否还会甘愿向ChatGPT提供谷歌云干事?该行以为不太可能。毕竟，谷歌比任何外部东谈主士齐更了解其业务的健康情景。
需要扎眼的是，该行仍以为Meta(META.US)对谷歌搜索的结构性威迫大于OpenAI，尽管Meta的AI需要在鼓动买卖恶果方面得到实验性冲突，才能颠覆谷歌。