国金证券股份有限公司王钦扬近期对金钼股份进行盘问并发布了盘问清晰《事迹合适预期，看多钼价高涨》，赐与金钼股份买入评级。

金钼股份(601958)

事件

4月25日公司发布2025年一季报：公司实现收入32.82亿元，环比-5.49%、同比+14.49%；归母净利润为6.78亿元，环比-13.93%、同比+7.07%。

点评

事迹合适预期，加价带来事迹同比增长。1Q25钼精矿价钱环比-4.15%、同比+6.04%至3524元/吨度。价钱同比增长，研讨1Q25毛利率环比、同比差别-5.28pct、-6.27pct，咱们合计1Q25自产矿销量着落为毛利率变化主要原因；概括研讨公司分娩销售具有一定季节性成分，销量波动属于平日征象。

降本增效延续，本钱结构优化。1Q25公司时刻用度环比、同比-42.55%、-2.47%至1.58亿元，时刻费率环比、同比差别-3.10pct、-0.84pct至4.84%。主要原因系销售、处罚用度着落，1Q25公司销售、处罚费率环比差别-0.11pct、-0.28pct至0.18%、3.29%。公司1Q25末钞票欠债率为9.81%，环比、同比差别着落2.47pct、0.78pct，公司本钱结构握续优化。

卑劣深通加工握续鼓励。2024年以来公司13项国之重器名目发达奏凯，其中低氧钼粉产业假名目攻克全过程惰性气体保护要道技艺，实现居品销售；单重130千克钼顶头实现批量供货；增材制造用等离子体球形钼粉名目实现陶瓷管、送粉器等要道易耗零部件国产化；大长径比薄壁钼合金管材制备盘问及产业假名目实现居品销售。

不时看多钼价高涨，公司事迹弹性较大。本年以来钢招量持重；揣度后市，钢厂盈利水平或有望受益行业供给优化和成本让利，套现钼铁倒挂情况有望缓解；待年内316/双相不锈钢排产逐步回升，产业链险峻游去库，顺价逻辑逐步罢了调换钢材合金化趋势（钼等元素含量提高），钼价“有量无价”的僵局有望防止，高涨通说念进一步明确；钼亦有望受益国外政策性备库。公司四肢稀缺的钼资源场所，现存矿山运营较为雄厚熟识，在钼价高涨过程中有望充共享受事迹弹性。

盈利预测、估值与评级

揣度公司2025-2027年收入差别为143/156/183亿元，揣度实现归母净利润差别为32/35/38亿元，EPS差别为0.98/1.07/1.19元，对应PE差别为10/9/8倍。救助“买入”评级。

风险领导

居品价钱波动风险；安全环救助理风险；元素替代风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据臆想，德邦证券翟堃盘问员团队对该股盘问较为长远，近三年预测准确度均值为71.86%，其预测2025年度包摄净利润为盈利32.13亿，左证现价换算的预测PE为9.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增握评级1家；已往90天内机构蓄意均价为12.92。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。

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