（以下推行从华龙证券《2024年三季报点评申诉：第二增长弧线增速亮眼，盈利才略握续普及》研报附件原文摘要）东鹏饮料(605499)事件：2024年10月30日，公司发布2024年三季度申诉。2024Q3公司已毕交易收入46.85亿元，同比增长47.29%；归母净利润9.77亿元，同比增长78.42%；扣非后归母净利润9.56亿元，同比增长86.90%。2024Q1-Q3，公司已毕交易收入125.58亿元，同比增长45.34%；归母净利润27.07亿元，同比增长63.53%；扣非后归母净利润26.63亿元，同比增长77.30%。不雅点：多品类稳步鼓动，功绩延续较高增速。2024Q1-Q3，公司已毕交易收入同比增长45.34%，主因公司持续实行全渠谈精耕计策，同期积极斥地寰宇销售渠谈，带动500ml金瓶及“东鹏补水啦”等新品销量增长。分品类来看，2024Q1-Q3东鹏特饮已毕营收105.07亿元，同比增长31.43%；第二增长弧线东鹏补水啦已毕营收12.11亿元，同比增长292.11%；其他饮料已毕营收8.12亿元，同比增长145.43%。寰宇化布局成功突显，各区域均已毕慎重增长。分区域来看，2024Q1-Q3广东/华东/华中/广西/西南/华北远隔已毕营收34.27亿元/18.02亿元/17.23亿元/9.35亿元/13.66亿元/15.03亿元，同比增长19.65%/49.88%/54.10%/21.68%/67.07%/83.54%。广东区域发达慎重，其他区域增速亮眼。渠谈方面。2024Q1-Q3经销渠谈/直营渠谈/线上/其他远隔已毕营收107.34亿元/14.47亿元/3.27亿元/0.21亿元，同比增长41.65%/62.43%/112.99%/84.86%。斥逐2024Q3末，公司经销商数目较2023年末净增多12家至2993家。2024Q3公司毛利率和净利率同比普及，港股打新公司盈利才略增强。2024Q3公司毛利率/净利率远隔为45.81%/20.85%，同比普及4.29pct/3.64pct，咱们合计主因一是公司大单品握续放量，范围效应突显；二是主要原材料价钱下行，老本红利开释。2024Q3公司销售用度率/处理用度率/财务用度率/研发用度率远隔为0.33pct/-0.56pct/-0.06pct/-0.12pct，公司各项用度开销看护慎重。2024Q1-Q3，公司筹画步履净现款流量达到30.35亿元，同比普及50.76%。咱们看好公司将来的发展后劲，盈利才略有望握续普及。公司完善居品坐褥和销售集中的寰宇化布局，加强渠谈下千里，提高单点产出，普及能量饮料商场份额，积极研发和储备其他健康功效饮品，得志亏空者的需求。公司居品矩阵多元化，品牌影响力普及，中枢竞争力不断加强。盈利预测及投资评级：公司2024年三季报数据延续较高增速，咱们上调此前的盈利预测，瞻望2024/2025/2026公司交易收入远隔为161.21亿元/206.76亿元/254.46亿元（前值为144.87亿元/180.10亿元/222.48亿元)，同比增长43.14%/28.25%/23.07%；归母净利润远隔为32.49亿元/42.67亿元/53.96亿元（前值为26.56亿元/32.91亿元/40.78亿元），同比增长59.27%/31.35%/26.44%；对应2024年10月30日收盘价，PE远隔为26.3X/20.0X/15.9X，参考可比公司的平均估值，探究到公司功绩处于快速增恒久，且具备龙头的溢价才略，咱们看护公司“买入”评级。风险辅导：食物安全风险；亏空复苏不足预期；老本上行；新品实行不足预期风险；商场竞争加重的风险；第三方数据统计偏差风险。

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